Personal Optioner Skandalen

Aktiealternativ en bra idé är dålig WASHINGTON När Enron Corp. skandalen breddas, kan vi sakna skogen för träden. De multiplicerade undersökningarna har skapat en massiv whodunit. Vem förstörde dokument Vem vilseledda investerare Som vred eller bröt bokföringsregler Svaren kan förklara vad som hände på Enron men inte nödvändigtvis varför. Vi måste söka efter djupare orsaker, börja med aktieoptioner. Hennes goda idéer är dåliga aktieoptioner som skapar ett frätande klimat som väcker många chefer, och inte bara de som är på Enron, för att spela snabbt och lös när de rapporterar vinst. Som alla vet exploderade aktieoptioner i slutet av 1980-talet och 1990-talet. Teorin var enkel. Om du gjorde chefer och chefer till ägare skulle de agera i aktieägarnas intressen. Ledningspaketet för chefer blev allt snett mot alternativen. År 2000 tjänade den typiska verkställande direktören för ett av landets 350 stora företag cirka 5,2 miljoner, med nästan hälften av de återspeglade aktieoptionerna, sade William M. Mercer Inc. ett konsultföretag. Cirka hälften av dessa företag hade också aktieoptionsprogram för minst hälften av sina anställda. Upp till en punkt fungerade teorin. För tjugo år sedan kritiserades amerikanska företagsledare. Japanska och tyska företag verkade på rulle. Däremot verkade deras amerikanska rivaler stodgy, självständiga och byråkratiska. Optionsoptioner var ett sätt att fokusera uppmärksamheten bort från företagets empirisk byggnad och mot förbättrad lönsamhet och effektivitet. Allt detta bidrog till ekonomisk återupplivning på 1990-talet. Men långsamt blev aktieoptioner skadade av vårdslöshet, överanvändning och girighet. När fler chefer utvecklade stora personliga insatser i alternativen blev uppgiften att hålla aktiekursen stigande skild från att förbättra verksamheten och lönsamheten. Det här verkar ha hänt på Enron. Ungefär 60 procent av sina anställda fick årliga utmärkelser, motsvarande 5 procent av grundlönen. Chefer och chefer fick mer. Vid utgången av 2000 hade alla Enron-chefer och arbetstagare optioner som kunde utnyttjas för nästan 47 miljoner aktier. Enligt en typisk plan får en mottagare möjlighet att köpa ett visst antal aktier till marknadspriset samma dag som optionen utfärdas. Detta kallas strejkpriset. Men alternativet brukar inte utövas under några år. Om aktiekursen stiger under den tiden kan alternativet ge en snygg vinst. På 47 miljoner Enron-alternativen var genomsnittspriset cirka 30 och vid slutet av 2000 var marknadspriset 83. Den potentiella vinsten var nästan 2,5 miljarder kronor. Med tanke på de stora fördelarna skulle det ha varit förvånande om Enrons chefer inte hade blivit besatta av bolagets aktiekurs och - så långt som möjligt - försökt påverka det. Och medan Enrons-aktien steg, varför skulle någon klaga på bokföring? Många chefer kommer att sträva efter att maximera sin personliga rikedom. Att påverka aktiekurserna kan leda till optimistiska vinstprognoser. De kan fördröja vissa utgifter, till exempel forskning och utveckling (detta bidrar tillfälligt till vinst). De kan delta i återköp av aktier (dessa ökar inkomsterna per aktie, eftersom färre aktier är utestående). Och såklart kan de utnyttja bokföringsreglerna. Poängen är att aktieoptioner har skapat stora intressekonflikter att cheferna kommer att vara svårpressade för att undvika. Aktieoptionerna är inte onda, men om vi inte bromsar den nuvarande galenskapen, hämtar vi kontinuerliga problem. Här är tre sätt att kontrollera överanvändningen av alternativ: 1. Ändra redovisningen - räkna alternativ som en kostnad. Förvånansvärt, när företag utfärdar aktieoptioner, behöver de inte göra avdrag för vinst. Detta uppmuntrar företagen att skapa nya alternativ. Genom en gemensam redovisningsteknik skulle Enron-alternativ ha krävt avdrag på nästan 2,4 miljarder från 1998 till 2000. Det skulle ha praktiskt taget eliminerat företagets vinst. 2. Index aktieoptioner till marknaden. Om bolagets aktier stiger i takt med den övergripande aktiemarknaden, återspeglar vinsterna inte något ledningsbidrag - och ändå ökar de flesta alternativen fortfarande i värde. Chefer får en fallfall. Alternativ bör belönas endast för vinster över marknaden. 3. Dont reprice alternativ om aktien faller. Vissa bolagsstyrelser utfärdar nya alternativ till lägre priser om bolagets aktiestock faller. Vad är meningen Alternativen ska vara ledande befattningshavare för att förbättra bolagets vinst och aktiekurs. Varför skydda dem om de misslyckas Inom gränserna utgör aktieoptioner en användbar belöning för ledningen. Men vi förlorade dessa gränser och alternativ blev en slags gratis pengar som ströks av okritiska företagsdirektörer. Om inte företagen återställer gränser - om det behövs, genom nya regeringsförordningar - kommer en stor lektion i Enron-skandalen att ha gått vilse. Optionerna skandal växte fram under 1990-strategin Många Silicon Valley-företag erbjöd incitament att locka och behålla sin topp anställda på en konkurrensutsatt marknad Utsikt över Brocade Communications Systems Inc., huvudkontor i San Jose, Kalifornien, torsdag den 20 juli 2006. Den tidigare verkställande direktören för Brocade debiterades torsdagen med bedrägeri, det första kriminella klagomålet i en optionsoptionsprob som involverar mer än 55 amerikanska företag. Gregory L. Reyes, 43, blev den första verkställande direktören för att bli strafflagd för felaktiga metoder i samband med redovisning av aktieoptionsbidrag. (AP PhotoPaul Sakuma) mindre Utsikt över Brocade Communications Systems Inc., huvudkontor i San Jose, Kalifornien, torsdag den 20 juli 2006. Den tidigare verkställande direktören för Brocade debiterades torsdagen med bedrägeri, den första brottslingen. mer Foto: PAUL SAKUMA Optionsskandal växte fram under 1990-talets strategi Många Silicon Valley-företag erbjöd incitament att locka och behålla sina toppanställda på en konkurrensutsatt marknad. Tillbaka till Gallery Options var crackkokainen i slutet av 1990-talet. Det är den nya amerikanska drömmen, som blir rik på din företags aktie, Forbes magazine gustade 1998. Och det är en dröm som blir allt mer verklig. Alla ville ha på gravy tåget. Jobbjägare, företagsledare och externa leverantörer lustade efter aktieoptioner. Och det var i det klimatet att alternativen backdating skandal nu gör rubriker föddes. Det var några år där alternativen var det enda som betydde, sade Mark Jaffe, VD för Wyatt och Jaffe, ett Minneapolis verkställande sökföretag med en lång Silicon Valley-klientlista. I delar av Cupertino kunde du inte få fastigheter med kontanter. Endast aktieoptioner talade språket som fastighetsmäklare ville höra. Det var definitivt läkemedlet av val där för sent 90-talet. När vart kattens utseende i hörnkontoret blev aktieoptioner vanligare för rank-and-file-anställda för ungefär 15 år sedan. Företagen såg alternativ som en förmån som kostade dem ingenting och kunde höja produktiviteten. Arbetare med en andel i företaget, resonemanget gick, skulle ha samma intressen som aktieägare - för att öka aktiekursen. Antalet amerikanska arbetstagare som innehar aktieoptioner valvade från 1 miljon 1992 till 10 miljoner år 2000, enligt National Center for Employee Ownership i Oakland. Förvisso är lejonandelen av alternativ som fortfarande gick till toppledare och står för en allt större bit av sina lönepaket. Relaterade berättelser Ingenstans var alternativfenomenet mer våldsam än i Silicon Valley, som bultade med venture-backade företag som vågade vara nästa stora sak och uppblåst av en tjurmarknad på Wall Street. Tales av Palo Alto sekreterare och San Jose vaktmästare blir miljonärer över natten var legion (och förmodligen apokryphal). Tales of ingenjörer och programmerare blir rik på alternativ var ännu vanligare (och förmodligen mer exakt). I många fall är det nu klart att företagen steg över linjen för att dela ut dessa godsaker. Minst 80 företag, en fjärdedel av dem i Silicon Valley, inklusive sådana stora namn som Intuit, McAfee, Cnet Networks, KLA-Tencor och Apple, är nu uppslagen i utredningar av justitieministeriet, Securities and Exchange Commission eller företagen själva över huruvida de manipulerade sina aktieoptionsbidrag i slutet av 1990-talet och början av 2000-talet för att göra dem mer lukrativa. Optioner ger en mottagare rätt att köpa aktier i framtiden till ett visst pris, vanligtvis aktiekursen på den dag de utfärdades. Genom att ändra alternativen till en dag då börskursen var lägre gav företagen mottagarna en chans att få upp ännu större vinster. Men det var en stor fångst. Om ett företag delade ut optioner när aktiebolaget var 25 per aktie, men backdated dem till en vecka före när det var 20 per aktie, varför den extra 5 gånger tusentals eller miljontals tilldelade optioner skulle redovisas och redovisas som kompensationskostnad. Många företag - kanske mer än 2000, med en uppskattning - misslyckades med att göra det. Företag som backdated alternativ utan att korrekt redovisa dem nu måste återställa sina finansiella resultat, lopping miljoner dollar av sina vinster för dessa år. De skulle kunna drabbas av skatter och avgifter från IRS, och de kan möta civilavgifter från SEC och straffavgifter från justitiedepartementet. Hittills har chefer i ett företag, San Joses Brocade Communications, blivit belastade med värdepappersbedrägerier. Fler avgifter förväntas under de kommande månaderna. Federal åklagare hävdar att Brocade VD Gregory Reyes speglade backdating av aktieoptioner för att söta potten för anställda. I många av de andra fallen under mikroskopet är anklagelserna att aktieoptioner beviljade till VD och andra toppledare backades och feta deras potentiella lönepaket. Vid första anblicken verkar det häpnadsväckande att så många företag kunde ha samlat liknande backdating-system på ungefär samma gång. Experter säger att flera faktorer bromsade spridningen av backdating: dot-com-era frenesi att locka till sig och behålla talang Silicon Valleys insulära karaktär, den framträdande roll som vissa bellwether-företag har, den snabba ökningen av optionsbidrag och förhärligandet av alternativ som symboliska för spännande företag. Tyngdpunkten på bolagsstyrning är mycket starkare nu än det var i slutet av 1990-talet, säger Fred Koenen, en värdepappersrättadvokat i Schinner Law Group i San Francisco. Senare var mentaliteten, du var tvungen att få talangen så fort du kunde. Du var tvungen att behålla talangen. Jaffe, headhunter, gick överens. Folk var villiga att sälja sina själar för att få rätt ledare, sa han. Heres 80 miljoner vänligen kom springa vårt företag. Du kan inte bara erbjuda människor mer och mer pengar. Det enda kvar att göra var att ge dem fler och fler lotteri biljetter - aktieoptioner. Rekryteringspressen var så intensiv, säger Ron Bottano, senior partner i verkställande ersättningspraxis vid rekryteringsföretaget KornFerry. Företagen betraktade (alternativ) som valuta. (Jobbsökare) fokuserade på antalet alternativ, kan jag få fler alternativ på en plats än en annan. Konceptet om backdating kan ha varit oklart, men i den lilla världen av Silicon Valley var företagen cued i deras konkurrent taktik. Kunskapen om övningen sprider sig mycket. En sak du kan säga om tekniken är att alla pratade med alla andra, sade Koenen. Företag som konkurrerade för talanglindning visste ganska mycket vad praxis var så långt som att locka de bästa involverade personerna. Du kan inte ta dessa företag i isolation. De pratade med varandra, hade anställda som hoppade från företag till företag, direktörer som tjänstgjorde på flera styrelser. Ord skulle komma runt. Alla kom upp med samma gimmicks och samma shtick samtidigt, sa Jaffe. Alla var bundna till Sand Hill Road grapevine. Om du spelar golf på Los Altos Country Club och du är på 14: e hålet och någon säger, Hej, vi kom fram med en idé, det är det, när de slutar golfrunda, vet alla om det. Var de som backdated aktieoptioner ut att stjäla från företaget och aktieägarna Några experter säger i många fall att förklaringen är mer godartad. Slöhet och okunnighet i stället för perfiditet underlättar praktiken hos många företag. På grund av den mycket snabba tillväxten (vid beviljande av aktieoptioner) växte infrastrukturen för administration och hantering av den inte lika snabbt, säger Corey Rosen, verkställande direktör för National Center for Employee Ownership. För att uttrycka det enkelt hade du många amatörer. Professionella rådgivare gav råd som kanske inte har varit mycket bra och förvaltare av lagerplaner gjorde misstag. Bottano sa att den mjukvara som vanligen användes på 1990-talet för att administrera alternativtillskott gjorde det enkelt att ändra poster, vilket underlättar backdating. Du kan göra en redigering, programmet bad inte om någon verifikation, sa han. Det var mer ett verktyg än en revisionsmekanism. Systemen var mycket avancerade eftersom alternativen werent. Vissa tweaking av optionsbidrag kan ha inspirerats av en känsla av rättvisa. Från 1992 till 1999 tilldelade Microsoft Corp. anställda optioner som retroaktivt var inskränkt till sina aktier månatliga nedgångar. Årliga utmärkelser gavs i juli, vid den månaden låga poängen. Utmärkelser till nya anställda gavs till lägsta slutkurs under månaden efter att de anställdes. Microsoft avslöjade och avslutade övningen år 1999 och tog 217 miljoner avgift. Uppenbarelsen väckte en ögonbryn. När Microsoft sa att det var tvungen att återställa sitt resultat för backdating, var marknadsreaktionen hög, sade Koenen. Microsofts motivation verkade oskyldig, sa Rosen. Avsluta belöningarna De sa: Nå, se, någon kommer till jobbet här och beståndet är 17 och någon kommer två dagar senare och dess 24. De båda gör samma jobb och får samma antal alternativ. Låt oss försöka ens det här och ge bara alla som kommer den månaden lägsta priset på månaden. I förra månaden sade Microsoft i ett uttalande att dess övning inte innebar backdating, eftersom vi förstår att begreppet används i aktuella rapporter om utredningar av andra företag och sade att det trodde att dess tillvägagångssätt var lagligt. Flera tekniska insiders sade Microsofts-systemet var allmänt känt och kan ha inspirerat andra företag att följa efter. San Joses Micrel Inc. ett chipbolag, beviljat optioner till nya anställda enligt en plan som liknar Microsofts. Början i mitten av 1996 satte Micrel priset till låga poäng för månaden efter det att nya anställningar startade. Dess motiverade motivation var att göra bidrag mer rättvist bland en volatil marknad. Micrel är nu inblandad i en process med sin revisor, Deloitte amp Touche. Det sa Deloitte OKd planen, bara för att vända sin åsikt fem år senare. Det lämnade Micrel med möjligheten att återställa ekonomiska resultat och betala skattestraffar. Micrels externa råd, Morrison amp Foerster i San Francisco, bekräftade planeringsvillkoren i ett opinionsbrev, enligt New York Times. Micrel-fallet understryker en av backdateringspusselarna: Var var gatekeepersna Varför ledde advokater, revisorer och styrelseledamöter för att hålla ett öga på företagsstyrning flagga denna praxis som tvivelaktigt Flera experter sa att det var en överraskande brist på kunskap bland finansiella yrkesverksamma om de redovisningsmässiga konsekvenserna av backdating och bland advokater om dess rättsliga konsekvenser. Och styrelseledamöter kan ha sett det som för arcant att dissekera. En hel del styrelser i teorin ska uppmärksamma alla dessa saker, sa Rosen. I praktiken är det okej, vilket VD säger. De werent kommer att bli involverade i vad de kan tyckas som en ganska snuskig fråga. Carolyn Said Business ReporterApple: Steve Jobs visste om aktieoption backdating Apple Computer Inc. VD Steve Jobs apologized till aktieägarna onsdag efter en intern utredning fann att han hade varit medveten om företagets praxis att backdating personaloptioner. Jag ber om ursäkt till ägarens aktieägare och anställda för dessa problem, vilket hände på min klocka, sa Jobs i ett uttalande. De är helt ur karaktär för Apple. En tre månaders undersökning av Apples styrelse fann att bolaget hade backdated optionsbidrag gjorda på 15 datum mellan 1997 och 2002. Dess resultat väckte allvarliga oro över de roller som två tidigare tjänstemän hade spelat i frågan, sade Apple. Apple identifierade inte de tidigare tjänstemännen, men ekonomidirektören vid tidpunkten för beviljandet, Fred Anderson, har avgått från Apples styrelse och sagt att detta ligger i Apples bästa intresse, meddelade företaget. Även om utredare inte hittade någon försummelse av någon medlem av Apples nuvarande ledning, var Jobs medveten om några exempel på övningen, sa Apple. Jobb gavs inte av de återbetalade bidragen och var inte medvetna om de bokföringsmässiga konsekvenserna. Ett antal Silicon Valley-företag har blivit involverade i den växande kontroversen om att backdating tillämpas eller att anställda får aktieoptioner som daterats från en tidigare tidpunkt då köpeskillingen för optionerna var lägre. McAfee Inc. Broadcom Corp. Sycamore Networks Inc. och Rambus Inc. har blivit involverade i skandalen, och i juni i år har kriminella anklagelser lämnats in mot chefer från Brocade Communications Systems Inc. i samband med bolagets aktieoptionsbidrag. Apple anser att det kommer att behöva återställa sina tidigare Securities and Exchange Commission-inlämningar för att kunna registrera avgifter för sina optionsbidrag. Företaget arbetar för att se till att det aldrig händer igen, sa Jobs. För att uttrycka dina tankar om Computerworld-innehållet, besök Computerworlds Facebook-sida. LinkedIn sida och Twitter stream. RIM resor på erbjuda alternativ till anställda Lägg till. Kanadensiska och amerikanska tillsynsmyndigheter fortsätter att undersöka Research in Motion Ltd. trots att BlackBerry-tillverkaren tillkännager en förändring till styrelsen och tar en 250 miljoner kronor i USA på grund av stora problem med optionsoptioner. James Balsillie, RIMs vice verkställande direktör, tillkännagav i går hans företag backdated options options till anställda. Han sa att det var ett fel på grund av ett missförstånd av redovisningsregler. Inträdet gör RIM till det första stora kanadensiska bolaget för att få tag i en alternativ backdating skandal som har svepit igenom USA, vilket leder till anklagelser mot vissa chefer och tvinga miljarder dollar i vinst som ska omräknas. Mer än 40 amerikanska chefer och styrelseledamöter har avgått eller blivit avfyrade efter interna granskningar av alternativ som ger tillbaka problem. quoteSo gjorde vi backdating Ja, vi gjorde tillbaka, säger mr Balsillie i en intervju. Quote Vi gör det medvetet för att linja på våra fickor. Skulle vi göra det hänsynslöst. Noquot RIMs särskilda utskottskommitté, som genomförde en sju månaders intern sond för aktieoptionspraxis, sa att ingen i företaget kommer att förlora sin eller hennes jobb över alternativproblemen. I översynen gjordes fall där kvoten var använt för att välja gynnsamma datum för att ge aktieoptioner, vilket resulterade i att anställda fick alternativ som redan var värdefulla när de beviljades. Optionerna ska beviljas med ett lösenpris som motsvarar bolagets aktiekurs, så de blir bara värdefulla i framtiden om aktiekursen stiger. Backdating uppstår när företag ser bakåt för att välja ett positivt datum tidigare för att ge alternativ. Medan RIMs särskilda kommitté beskrev ett antal fall av otillbörliga alternativtilldelningspraxis, uppgav det att det inte fanns några kvittentliga missförhållanden från någon direktör eller anställd. Företaget hoppas kunna lägga ut sina optionsrätter tidigare, men tillsynsmyndigheterna säger att de fortsätter att undersöka RIMs alternativtillämpningar. Både US Securities and Exchange Commission och Ontario Securities Commission granskar RIM. När ett företag gör en intern granskning, som hjälper till att påskynda vår process, men det är inte ett substitut för vår process, säger en amerikansk lagstiftningskälla. citationstecken är bara en vägkarta. Quot Dimitri Lascaris, en advokat som agerar för Ironworkers Ontario Pension Fund, som äger 13 200 RIM-aktier, inkom en rättegång mot företaget i januari. Vi vill ha en mer fulsome förklaring, säger herr Lascaris igår. Herr Lascaris tillade att hans klient fortsätter med sin rättegång trots dagens meddelande. Det borde vara särskilt uppmärksam på frågan om huruvida de företagsstyrningsändringar som presenteras idag utgör en meningsfull reform och om de är tillräckliga för att förhindra sådana problem i framtiden, säger han. RIM tillkännagav en rad styrelser och verkställande förändringar igår. Herr Balsillie kommer att förbli meddirektör men kommer att ge upp ordföranden till en ännu inte namngiven oberoende direktör, medan ekonomichefen Dennis Kavelman lämnar sin ställning som huvudman. RIM meddelade också att det har utsett två nya oberoende ledare och söker två andra. Likaså meddelade företaget Balsillie och medordförande Mike Lazaridis kommer att betala 5 miljoner för att täcka företagets kostnader för att undersöka alternativproblemen. I specialutskottets rapport anges att samtliga optionsbidrag, med undantag för de till koncernchefen, gjordes under Balsillies auktoritet och inte godkändes av styrelsen som bolaget tidigare rapporterat. Vi är ansvariga, Mike och jag är VD och vi gör det inte. Vi lägger våra pengar på bordet och vi står bakom det, säger Balsillie. Företaget sa att dess chefer också kommer att betala tillbaka alla förmåner de fick från alternativ som var felaktigt prissatta. Medan den summan inte har uppenbarats, sa Balsillie att hans egen skyldighet kommer att bli kvittot, mycket mindre än den 5 miljoner han har frivilligt att betala för att täcka utredningskostnaderna. Ontario Securities Commission talesman Wendy Dey sade att kommissionens granskning fortsätter, men skulle inte kommentera huruvida RIM förhandlade fram sina föreslagna styrningsändringar med OSC före jubileumsmeddelandet. Hon betonade RIMs pressmeddelande igår var kvotrapport om RIMs egen utredning - det är RIMs egen report. quot Herr Balsillie sa att misstaget härrörde från hans övertygelse om att alternativen skulle kunna dateras den dag de utlovades till en verkställande och sa att han blev förvånad att upptäcka att de borde ha varit daterade när de faktiskt godkändes av styrelsen och beviljades. Vi trodde dagen för beslutet var när du prissatte det. Och om priset gick upp 10 vid tidpunkten för beviljandet väl, gissa vad, det är backdating. quot Men specialkommitténs rapport tilldelar inte alla företagens backdatingproblem till en felaktig tro på att alternativen skulle prissättas när de lovades att en verkställande eller framtida anställning. Faktum är att rapporten säger att företaget var quotinconsistentquot om när det valde ett datum för att bestämma lösenpriset för sina optioner. I vissa fall anges i rapporten att alternativen repeterades efter att en anställd gick med i bolaget för att ge arbetstagaren mer prissättning. I begränsade fall har företagen återställt optioner till befintliga befattningshavare efter att de beviljats ​​om aktiekursen minskade. I rapporten anges att efter 2002 innehöll 63 procent av optionerna som beviljats ​​befintliga befattningshavare kvotinriktad mätdatum för redovisningssyfte. Rapport om företagets ögonblicksbild är tillgänglig för: Rapportera TypoError Följ oss på Twitter: Paul Waldie PwaldieGLOBE. Janet McFarland JMcFarlandGlobe